7月（yuè）11日，安踏集團發布2022年二季度及上（shàng）半年營運表現公（gōng）告。該公告披露了與（yǔ）安（ān）踏集團相關的安踏、FILA及其他品牌（包括DESCENTE及KOLON SPORT業務）有（yǒu）關，並未包括合（hé）營公司Amer Sports Holding(Cayman)Limited旗下Amer Sports Corporation的業務。

FILA增速放緩

疫情後有回升，但不明顯

在二季度，安踏的重要引擎FILA品（pǐn）牌出現罕（hǎn）見的倒退現象，主（zhǔ）品牌安踏也表現不佳。這不免讓人擔（dān）憂其營（yíng）收增（zēng）長或會因此承壓。數據顯示，安踏品牌產品的零售金額與2021年同（tóng）期相比錄得中單（dān）位數的負增長；FILA品牌產品之零售金（jīn）額與2021年同期相比錄得高單位數的負增長；所有其他品牌（pái）產品之零售金額與2021年同期相比錄得20%-25%的正增長。期（qī）內（nèi）安踏集團業績“頂梁柱”FILA的增長失速。

對（duì）此，安踏方麵的解釋可以看出“疫情”的影響還是比較大（dà）的。由於疫情的衝擊導致若幹門店關（guān）閉，集團（tuán）的線下零售業務受客流量（liàng）顯著下跌及消費意欲減弱（ruò）帶來的雙重不利影響。暫停（tíng）營運的實體店鋪（pù）集中於高線城市和（hé）購物中心，在集團（tuán）的品牌（pái）矩陣中，於高線城市布局較多的高端品牌業務因而受到疫情（qíng）影（yǐng）響較大。而（ér）FILA的定位正是高端（duān）品牌，由此衝擊也比較大。

從財報來看 FILA 流水略（luè）好於預期，庫（kù）銷比有所提高：2Q22 FILA 品牌流水同比下滑高單位數，表現優於市場預期。分品牌看，FILA大貨同比降幅（fú）大於整（zhěng）體，而FILA KIDS、FILA FUSION表現更為穩定，主要因為線（xiàn）上流水彌補（bǔ）及基數相對（duì）較低。6月開始隨著逐（zhú）步解封，FILA 品牌流水恢複至雙位數增長。預計下半年疫情影響減輕後將逐步恢（huī）複疫情前的（de）高速增長態勢。

多品牌戰略的當下

FILA失速是必然還是偶然？

多品牌（pái）發展的安踏，旗（qí）下擁有FILA、登山（shān）運動品牌Sprandi、Kingkow(小笑牛)和始祖鳥的母公司Amer Sports等（děng），同時將產（chǎn）品矩陣擴充到服裝和鞋類、網球裝備、滑雪裝備、運（yùn）動腕表、跑步機等品（pǐn）類。

按照“單聚（jù）焦、多品牌、全渠道”的戰略布局，安踏正將FILA打（dǎ）造運動（dòng）時尚（shàng）頂級產品。從過去的營收表現看，被安踏整合並進一步孵（fū）化發展後的FILA成功打造出另一個“安踏（tà）”，2020年，FILA的營收比重為（wéi）49.14%，首次超過安踏品牌（pái）。2021年之前，FILA成了安踏第一大（dà）利潤來源。

然而，在近兩年（nián）來（lái）國潮風起以及本土品牌崛起的背景下，FILA的成功卻成了一把（bǎ）雙（shuāng）刃劍。一（yī）方麵，補齊（qí）了安踏在中高端領（lǐng）域（yù）的短板，築起了安踏的競爭壁壘；另一方麵，安踏對FILA越發（fā）依賴，導致品牌間差距擴大，而隨著國潮風來襲以及本土品牌的崛起，FILA的（de）失速為安踏整體的成長蒙上了一（yī）層陰影（yǐng）。

鞋服行（háng）業獨立分析師程偉雄向表示，“FILA的瓶頸期，並不是今年才出現的情（qíng）況，前（qián）兩年就有所顯現。做中高檔的運動時尚品牌（pái）如果像大眾品牌一樣全麵開花、覆蓋，一定會透（tòu）支品牌（pái）未來。從運動時尚市場（chǎng）角度看，不隻（zhī）FILA一家，國內外許多企業的相繼入局也造成了市場的進一步（bù）分化，這也是FILA的負增（zēng）長的原因之一。”

展望長（zhǎng）遠市場

安踏的下一張“王牌”是什麽？

去年7月，安踏品牌曾發布未來5年戰略目標，致力於在（zài）未來5年，實現流（liú）水（shuǐ）年複合增長18-25%；線上業務年複合增長30%以上，2025年（nián）占（zhàn）比達到40%。總體市場份額增加（jiā）3到5個百（bǎi）分（fèn）點，保持中國（guó）運動品牌領（lǐng）導者地位。

為直達消費者，安踏近些年將銷售模式由批發轉為DTC(即（jí）直麵消費者)，經銷商門店改為（wéi）直營或聯營。在DTC轉型漸入佳（jiā）境的2021年，安踏品牌的營收2021年同比大增52%，創下近4年（nián）來的新高。

在二季度運營數據公告中，安踏也提到，集團的DTC模式(安踏品牌)和（hé）直營業務(FILA 品牌及所有其他品（pǐn）牌)對銷售貢獻較去年（nián）同期有所增加（jiā），集團的零售業務相關開支也有所上（shàng）升。為此（cǐ），集團實施了嚴格的成本控製措施，以在所（suǒ）有可行範圍內削（xuē）減經營開支。

DTC模式推高了安踏（tà）品牌的營收規模，卻又（yòu）犧牲了一定的利潤。從中長期看，具有（yǒu）多（duō）年直營模式累積的FILA品牌可（kě）為安踏品牌DTC轉型提供渠道管理經驗，或有利於安踏品牌在（zài）轉型道路上優（yōu）化成本和利潤，以少走（zǒu）彎路。

鞋服行業獨立評論人馬崗分析（xī）稱：“拉長時間周期看，安踏的第一波增長（zhǎng）是安踏主品牌帶動，第二波（bō）增長是（shì）基於（yú）FILA，第（dì）三（sān）波其實是通過DTC把業務導過來，真正實現高增長還是依賴新興品牌，而新興品牌還正處（chù）於增長的爬坡期（qī）。”馬崗認為（wéi），安踏正處於第三波增長的（de）起步期。

那麽，安踏在整體（tǐ）營收放緩的情況下，如何重新實現高速增（zēng）長，是否還有“王牌”在手（shǒu）？程偉雄表示：“如果僅依靠主品（pǐn）牌的（de）‘再生長（zhǎng）’，對整個（gè）安踏集（jí）團而言還是不（bú）夠。我認為Amer Sports品牌係列的消化，對於安踏（tà）能否成為‘世界的安踏’而言至關重要。如果Amer Sports消化不良（liáng），疊加FILA的下滑，那勢必會給（gěi）安踏帶來（lái）日漸沉重的挑戰。當下來看，重振FILA是難度很大，關（guān）鍵在於Amer Sports能否立住腳跟，同時安踏主品牌在國潮熱中、在下層市場中取得一定的優勢，這（zhè）對安踏集團來說很關鍵。”

麵對下階段業務重點的問題，安踏集團相關（guān）負責人表示：“安踏集團將堅持‘單聚焦、多品牌、全球化’的戰略方針（zhēn），持續推動未來發展的三條增長曲線，安（ān）踏（tà）品牌所代表的創新驅動（dòng）增長曲線，FILA引（yǐn）領（lǐng）的時尚運動（dòng）群高品質增長曲線，DESCENTE、KOLON SPORT和ARC’TERYX等國際品牌（pái）為（wéi）主導的‘高潛力增（zēng）長曲線’。”

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