10月4日，國際原油價格遭重挫，美、布兩油結算價雙雙跌超5.6%，創下自2022年9月以來單日最大跌幅，兩種油價均跌破50日均線關鍵技術位，展現看跌信號。

油價的下跌也帶（dài）動美股能源（yuán）公（gōng）司的股價相繼跳（tiào）水，其中，卡（kǎ）隆石油跌超7%，斯倫貝謝大跌4.74%，埃克森美孚（XOM.US)跌3.74%，康菲石（shí）油跌3.63%，雪佛（fó）龍跌2.33%。

國際原油結算（suàn）價（jià）雙雙跌超5.6%

從6月中旬到9月下旬，原油反彈了約40%，但在過去幾天裏，在全球利率長期走高的前景刺激（jī）下，整個市場（chǎng）的情緒不斷惡化，壓倒（dǎo）了對實際供應（yīng）緊張的擔憂，即使沙特阿拉伯和俄羅斯重申它們將繼續限製產量直到今年年底（dǐ）。原油期貨結算價已經在近5個交易日中（zhōng）下跌（diē）了4天，與上周的結算價相比，美、布（bù）兩（liǎng）油（yóu）已累跌約10美元。日內，美（měi）國汽油和取暖（nuǎn）油期貨也雙雙跌超5%。

盡管有跡象（xiàng）表明（míng）目前市場（chǎng）供應（yīng）仍（réng）緊張，但未（wèi）來供應增加的前景，以及技術性賣盤和算法驅動的交易商急於離場，推動原油價格全麵潰敗。油價暴跌（diē）還推動彭博商（shāng）品現貨指（zhǐ）數創下（xià）自3月份美國銀（yín）行業危機肆虐市場以來的最大跌幅。

Investec大宗商品主管Callum Macpherson在（zài）10月4日的一份報告中表示：“市場（chǎng）的（de）注意力已經從短期緊張（zhāng）轉向了利（lì）率在更長時（shí）間內保持較高水平的影響，隨之而來的（de）低迷宏觀環境，以及（jí）歐佩克+在11月（yuè）26日開會時計劃如何應（yīng）對。”

此外，美國30年期國債收益率一度突破5%，升至2007年以來的最高水平。分析師表示，債券收益（yì）率上（shàng）升反映了市場（chǎng）對利率上升的預期，這可能預示著經濟增長放緩並抑製石油需求。

“需求破壞”正在發生（shēng）？

美國能（néng）源信息署(EIA)周三公布（bù）的數據（jù）顯示，截至9月29日當周的成品車（chē）用汽（qì）油供應（yīng）量（liàng）降至約800萬桶/日，為今（jīn）年年（nián）初以來的最低水平。分析（xī）指出，這一數（shù）據是需求端的（de）關鍵指標（biāo）。另外，EIA的汽油庫存增加（jiā）了648.1萬（wàn）桶，遠超市場（chǎng）預期的16.1萬桶。與之相呼（hū）應的是，昨日美國石油協會(API)的（de）數（shù）據也顯示，汽油（yóu）庫存增加了394.6萬桶，市（shì）場先前認為會減少21.2萬桶。


摩根大通分析師表（biǎo）示，與往年同期相比，美國汽油的消費量（liàng）正處於22年來的最低水平。他們寫道，今年第三季度燃料的價格飆升了30%，導（dǎo）致需求端出現了“逆季（jì）節（jiē）性”的暴跌。

摩根大通全球大宗商品策略團隊主管Natasha Kaneva在題為《需求破壞已經開（kāi）始》的報告中寫道，該行預計（jì）本季度原油的需求（qiú）也將（jiāng）下降，“即使（shǐ）原油價格在9月份突破了每桶90美元，我們的年（nián）終目標仍然是86美元。”Kaneva指出，“高油價抑製需（xū）求”這一現象在美國、歐洲以及一些（xiē）新興市場國家變得尤其明顯，“已經有跡象表明，消費（fèi）者已經通過減少燃油（yóu）消（xiāo）耗(對高油（yóu）價)做出回（huí）應。”

除此以外，反映煉（liàn）油利潤率指標——裂解價差也一度跌至每桶20美元下方，為約（yuē）一年半以來的最低水平。

能（néng）源谘詢公司Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示，這種“自由落體式”的走（zǒu）勢（shì）表明，高油價和高（gāo）利率正在抑製對原油庫存的購買，還增（zēng）加了（le）美國經濟衰退的可能性。

Ritterbusch強調，“這種需求端的疲軟（ruǎn），沙特和俄羅（luó）斯是無法通過減產來應（yīng）對的。”

市場大反轉，PTA又該（gāi）何去何從？

前（qián）期PTA受成本端原油價格強（qiáng）勢拉漲，價格重（chóng）心持續上移，主力合約9月15日向上衝高至（zhì）6512，創下近階段（duàn）以來新高點，繼（jì）而（ér）上漲動力略顯不足，有所回落。然而（ér）國慶期間（jiān）市場情緒大反轉，國（guó）際油價恐（kǒng）慌下挫，那麽在失去油價（jià）強勢支撐後，當下PTA又將何去何從？

有紡織人認為：原（yuán）油暴跌，市場心態受挫，PTA基本麵無利好提振，期（qī）價恐再創新（xīn）低。近期（qī），外盤原油暴跌，打壓能化板（bǎn）塊情緒。就PTA而言，其基本麵並無利好提振（zhèn），需求端來看，盡管下遊聚酯開工率保持高位，但（dàn）目前終端織造訂單有階段性走弱，終端需求不佳，聚（jù）酯（zhǐ）開（kāi）工率提升受限。

PTA現貨（huò）目前供應寬鬆且後續新產能仍將持續投放，PTA後期供應偏多預期，聚（jù）酯端（duān）庫存壓力較（jiào）大，且長絲虧損嚴重，開工率難有進一步提升，需求落（luò）後於供給“步伐”，預計10月PTA庫存壓（yā）力增（zēng）加。目前PTA市場大概率延續低迷氣氛，期價整體（tǐ）走勢預計偏弱（ruò），“銀（yín）十”無望。

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